Anthropic-ի ներկայացրած հայտը քայլ է դեպի բաժնետոմսերի հրապարակային վաճառք։ Հայտի ներկայացումից հետո Ուոլ Սթրիթի հիմնական ինդեքսներն աճել են տեխնոլոգիական ոլորտի ուժեղ ցուցանիշների շնորհիվ։
Գերբանականության (ԳԲ) ոլորտում գործող Anthropic ընկերությունը հոկտեմբերի 26-ին բաժնետոմսերի առաջնային հրապարակային տեղաբաշխման (IPO) հայտ է ներկայացրել․ այդ օրը հրապարակված հոդվածում հայտնել է TechCrunch-ը։ Ազդագրում նաև ներկայացված է, թե ինչպես կարող է Amazon-ի պարտքային ներդրումը փոխարկվել մինչև 1,84 միլիարդ բաժնետոմսի՝ սեփականության սահմանաչափով, որից Amazon-ը կարող է հրաժարվել։
Առաջնային հրապարակային տեղաբաշխումն ընկերության բաժնետոմսերի առաջին վաճառքն է ներդրողների լայն շրջանակին։ Հայտ ներկայացնելը քայլ է դեպի այդ վաճառքը, ոչ թե դրա ավարտը։ Anthropic-ի առաջարկած կանոններով վերահսկողությունը կմնա հիմնադիրների և Երկարաժամկետ օգուտի հավատարմագրային հիմնադրամի ձեռքում։ Հիմնադրամը ստեղծվել է 2023-ին՝ աջակցելու ընկերության հանրային օգուտի առաքելությանը։ Հայտի ներկայացումից հետո Ուոլ Սթրիթի հիմնական ինդեքսներն աճել են տեխնոլոգիական ոլորտի ուժեղ ցուցանիշների շնորհիվ։
TechCrunch-ի հոկտեմբերի 28-ի հոդվածում Anthropic-ի ազդագրի հիման վրա ներկայացված են Amazon-ի փոխարկելի պարտքային արժեթղթերը․ դրանք պարտք են, որը կարող է բաժնետոմսերի փոխարկվել առաջնային տեղաբաշխման կամ վաճառքի ժամանակ։ 2026-ի հունիսի 30-ի դրությամբ այդ պարտքի չմարված մայր գումարը կազմել է $6,2 միլիարդ՝ Anthropic-ի ողջ պարտքը։
Այդ արժեթղթերը կարող են փոխարկվել առավելագույնը 1,84 միլիարդ բաժնետոմսի։ Փոխարկումը սահմանափակված է Anthropic-ի՝ մասնակի նոսրացումը հաշվի առնող բաժնետոմսերի թվի 12%-ով։ Այդ թիվը ներառում է նաև որոշ դեռ չթողարկված բաժնետոմսեր, օրինակ՝ բաժնետոմսերի օպցիոնները։ Amazon-ը կարող է հրաժարվել սահմանաչափից։ Դրա պատճառով չփոխարկված արժեթղթերը մնում են չմարված և փոխարկվում են հետագա եռամսյակներում՝ նույն սահմանաչափի պայմանով։
W27-ը պահպանել է Galaxy Z Fold 8 Ultra-ի հիմնական սարքավորումները։ Այն հասանելի է մուգ կարմիր կամ մուգ կապույտ գույներով, ոսկեգույն շեշտադրումներով և երկու տարբերակում էլ ունի 16 ԳԲ օպերատիվ հիշողություն։
2 րոպե
| Ցուցանիշ | Գումար | Ինչ է ներկայացնում |
|---|---|---|
| Արժեթղթերի չմարված մայր գումար | $6,2 միլիարդ | 2026-ի հունիսի 30-ի դրությամբ պարտքի չմարված մայր գումարը։ |
| Արժեթղթերի հաշվեկշռային արժեք | $97,9 միլիարդ | 2026-ի հունիսի 30-ին Amazon-ի հաշվառումներում գրանցված արժեքը, ոչ թե ներդրված գումարը կամ տեղաբաշխումից ստացվելիք հասույթը։ |
| Ընդհանուր ներդրում | Մոտ $18 միլիարդ | 2023–2025-ին պարտքային արժեթղթերում ներդրված $8 միլիարդը և 2026-ի երկրորդ եռամսյակում առանց ձայնի իրավունքի արտոնյալ բաժնետոմսերում ներդրված $10 միլիարդը։ |
Amazon-ը նաև ծառայություններ է մատակարարում Anthropic-ին․ վերջինս պարտավորվել է 10 տարվա ընթացքում առնվազն $110 միլիարդ ծախսել նրա ամպային ծառայությունների վրա։ Google-ն ամպային ծառայությունների համար մինչև 2033 թվականն առնվազն $114 միլիարդի պարտավորություններ է ստացել։ Anthropic-ի ազդագիրը նախազգուշացնում է, որ ամպային ծառայությունների որոշ մատակարարներ նաև մրցակից ԳԲ մոդելներ են ստեղծում և կարող են ունենալ Anthropic-ի շահերից տարբերվող շահեր։
| Ցուցանիշ | 2025-ի առաջին կիսամյակ | 2026-ի առաջին կիսամյակ |
|---|---|---|
| Հասույթ | $1,2 միլիարդ | $16,3 միլիարդ |
| Գործառնական վնաս | $2,1 միլիարդ | $693 միլիոն |
Գործառնական վնասը բուն գործունեությունից առաջացած պակասուրդն է։ Anthropic-ի 2026-ի առաջին կիսամյակի զուտ վնասը, որը ներառում է նաև գործառնական արդյունքներից դուրս հաշվապահական հոդվածներ, կազմել է $80,7 միլիարդ՝ $16,3 միլիարդ հասույթի պայմաններում։ TechCrunch-ը զուտ վնասը հիմնականում կապել է փոխարկելի պարտքի հետ կապված ոչ դրամական հաշվապահական ճշգրտումների, այլ ոչ թե նույնքան դրամական ծախսերի հետ։
Amazon-ի պարտքային արժեթղթերի արժեքի աճին զուգահեռ Anthropic-ն իր հաշվառումներում գրանցել է պարտավորությունների արժեքի աճ։ Փոխարկելի պարտքային արժեթղթերի և ֆինանսավորման այլ գործիքների արժեքի փոփոխություններն ընդգրկող ավելի լայն հաշվապահական հոդվածը 2026-ի առաջին կիսամյակում կազմել է $72,4 միլիարդ։ Այդ հաշվապահական ծախսը ոչ դրամական էր․ ինքնին գումար չի դուրս եկել Anthropic-ից։ Ընկերությունը նախազգուշացրել է, որ կարող է չհասնել շահութաբերության կամ չկարողանալ պահպանել այն։
The Verge-ի հոկտեմբերի 27-ի հոդվածում ներկայացված են Anthropic-ի տնօրենների խորհրդի նկատմամբ առաջարկվող վերահսկողության մեխանիզմները։ Տնօրենները վերահսկում են ընկերությունն ու նշանակում նրա ղեկավարությանը, այդ թվում՝ գլխավոր տնօրենին։ Հիմնադրամը կընտրի յոթ տնօրեններից չորսին, իսկ Founder LLC-ի ձայների 50,1%-ը հիմնադիրներին հնարավորություն կտա փաստացի ընտրելու մյուս երեքին, ասել է իրավագիտության պրոֆեսոր Դորոթի Լունդը։
Հիմնադրամը նախատեսված է առևտրային ճնշումներից անկախ գործելու համար, իսկ հոգաբարձուներն ունեն ԳԲ-ի անվտանգության, ազգային անվտանգության, հանրային քաղաքականության և սոցիալական ձեռնարկատիրության փորձ։ 2026-ի հոկտեմբերի դրությամբ նրա չորս գործող հոգաբարձուներն են առողջապահության ոլորտի ղեկավար և հիմնադրամի նախագահ Նիլ «Բադի» Շահը, ազգային անվտանգության մասնագետ Ռիչարդ Ֆոնտեյնը, ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի նախկին նախագահ Բեն Բեռնանկեն և Հարվարդի ֆիզիկոս Քրիստոֆեր Սթաբսը։ Հինգերորդ տեղը թափուր է։
Founder LLC-ի յոթ սկզբնական անդամներն են՝ 2026-ի հոկտեմբերի դրությամբ գլխավոր տնօրեն Դարիո Ամոդեին, նախագահ և խորհրդի նախագահ Դանիելա Ամոդեին, հաշվողական ռեսուրսների ղեկավար Թոմ Բրաունը, Anthropic ինստիտուտի ղեկավար Ջեք Քլարկը, գիտական ղեկավար Ջարեդ Կապլանը, գլխավոր ճարտարապետ Սեմ Մաքքենդլիշը և մեկնելիության հետազոտությունների ղեկավար Քրիստոֆեր Օլան։
Anthropic-ը Դելավերի օրենսդրությամբ հանրային օգուտի կորպորացիա է, և այդ կարգավիճակը պահանջում է հավասարակշռել ներդրողների շահերն ու ավելի լայն հանրային բարիքի ապահովումը։ Ընկերության խոսքով՝ առաջարկվող վերահսկողության մեխանիզմները կպահպանեն ԳԲ-ի անվտանգության իր առաքելությունը և ղեկավարությանը կպաշտպանեն կարճաժամկետ ֆինանսական արդյունքներին առաջնահերթություն տալու ճնշումից։
Բաժնետոմսերի հինգ դաս նախատեսող առաջարկվող կառուցվածքով հանրային ներդրողները կգնեն A դասի բաժնետոմսեր․ այս մասին հայտին նվիրված՝ հոկտեմբերի 26-ի հրապարակման մեջ հայտնել է Fortune-ը։ Այդ կառուցվածքը ներդրողների գնելիք ֆինանսական սեփականությունը տարանջատում է խորհրդի նկատմամբ վերահսկողությունից։
| Դաս | Սեփականատերեր | Հիմնական իրավունքներ |
|---|---|---|
| A | Հանրային ներդրողներ և համահիմնադիրներ | Յուրաքանչյուր բաժնետոմս՝ մեկ ձայն։ Քանի դեռ գոյություն ունի F դասը, A դասի բոլոր բաժնետոմսերը միասին կարող են ունենալ ձայների առավելագույնը 49,9%-ը։ |
| F | Founder LLC՝ յոթ համահիմնադիրներին պատկանող սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն | Մեկ բաժնետոմսը տալիս է ձայների 50,1%-ը բաժնետերերի գրեթե բոլոր որոշումների հարցում, ներառյալ հիմնադրամի կողմից չընտրվող տնօրենների ընտրությունը։ Ֆինանսական իրավունքներ չի տալիս։ |
| T | Երկարաժամկետ օգուտի հավատարմագրային հիմնադրամ | Մեկ բաժնետոմսը հիմնադրամին իրավունք է տալիս նշանակելու կամ հեռացնելու յոթ տնօրեններից չորսին։ Ֆինանսական իրավունքներ չի տալիս։ |
| N | Ռազմավարական գործարար գործընկերներ, ներառյալ Amazon-ը և Google-ը | Նույն ֆինանսական իրավունքները, ինչ A դասը, բայց առանց ձայնի իրավունքի՝ բացառությամբ օրենքով պահանջվող դեպքերի։ Չփոխկապակցված գնորդին վաճառվելիս փոխարկվում է A դասի։ |
| E | Աշխատակիցներ՝ բացի համահիմնադիրներից | Ֆինանսական իրավունքներ չի տալիս։ Ձայնի իրավունք է տալիս միայն հիմնադրամի նշանակած մեկ տնօրենի շուրջ խորհրդի առաջադրման հանձնաժողովի և հիմնադրամի միջև որոշակի տարաձայնությունների, ինչպես նաև հիմնադրամին վերաբերող փոփոխությունների հարցերում։ |
Լրացուցիչ բաժնետոմսերի թողարկումը չի նվազեցնի F դասի ձայնի ուժը։ Հայտը նախազգուշացնում է, որ A դասի սեփականատերերը, որպես կանոն, չեն կարողանա որոշել բաժնետերերի որոշումների կամ տնօրենների ընտրության ելքը՝ անկախ իրենց ձայներից։ Եթե համահիմնադիրների մեծամասնությունը չկարողանա համաձայնության գալ F դասի բաժնետոմսով քվեարկելու շուրջ, դրա ձայնը կբաշխվի նույն համամասնությամբ, ինչ հանրային ներդրողների A դասի ձայները։
Վերլուծություն
The Verge-ին հարցազրույց տված գործարար և առևտրային իրավունքի պրոֆեսորն ասել է, որ այդ մեխանիզմները հիմնադիրներին և հիմնադրամին զգալի իշխանություն կտան՝ Anthropic-ը պաշտպանելով հրապարակային ընկերության կարգավիճակի հետ կապված բազմաթիվ ճնշումներից։ Նրա կարծիքով՝ ինքնին հրապարակային դառնալը չի խաթարի ընկերության՝ անվտանգությունն առևտրային շահերից վեր դասելու կարողությունը։ Լունդը նախազգուշացրել է, որ բաժնետերերի միջամտությունից պաշտպանությունը չի վերացնի առևտրային ճնշումը․ Anthropic-ին դեռ անհրաժեշտ կլինի ներդրողների բարեհաճությունը, իսկ մրցակցությունն ու կապիտալի կարիքը ժամանակի ընթացքում կարող են թուլացնել անվտանգության ապահովման պարտավորությունները։
The Verge-ի հոկտեմբերի 27-ի հրապարակման մեջ ասվում է, որ Founder LLC-ի գործունեությունը կավարտվի, եթե անդամների մեծամասնությունը հեռանա կամ խումբը որոշի լուծարել այն։ Fortune-ի հոկտեմբերի 26-ի հրապարակման մեջ F դասի գործողության ավարտի համար նշված է հեռացողների թվի այլ շեմ․ 90 օր շարունակ յոթ հիմնադիրներից երեքից պակասը պետք է մնա ընկերությունում։
Հիմնադիրների վերահսկողության ավարտից հետո սովորական բաժնետերերը կարող են իրավունք ստանալ թուլացնելու հիմնադրամի պաշտպանիչ մեխանիզմները՝ առանց հոգաբարձուների, հիմնադիրների կամ աշխատակիցների աջակցության, ասել է գործարար իրավունքի պրոֆեսորը։ T դասը գործողության վերջնաժամկետ չունի, թեև տնօրենների խորհուրդը, հիմնադրամի հոգաբարձուները և բաժնետերերի սահմանված մեծամասնությունները կարող են հաստատել դրա փոփոխությունները կամ հետգնումը։
CNA-ում հրապարակված՝ հոկտեմբերի 27-ի հոդվածում Reuters-ը հայտնել է, որ F դասի գործողության ավարտից հետո տնօրենները կբաժանվեն գրեթե հավասար թվով անդամներ ունեցող երեք խմբի, որոնք կպաշտոնավարեն հերթագայվող եռամյա ժամկետներով։ Բաժնետերերն ամեն տարի չեն ընտրի խորհրդի ամբողջ կազմը, ինչը կսահմանափակի տնօրեններին արագ փոխելու նրանց հնարավորությունը։ Այս կառուցվածքը նախկինում կիրառվել է թշնամական կլանումները կանխելու համար, մինչդեռ բազմաթիվ խոշոր հրապարակային ընկերություններ անցել են բոլոր տնօրենների տարեկան ընտրության։
Տնօրենները պարտավոր կմնան հետևել Anthropic-ի հանրային օգուտի նպատակին վերաբերող դրույթներին, նույնիսկ եթե T դասի բաժնետոմսն անցնի մեկին, որը պարտավորված չէ հետևել այդ առաքելությանը։ Տնօրենների խորհրդի մեծամասնությունն ընտրելու՝ հիմնադրամի իրավունքի շնորհիվ ՆԱՍԴԱՔ-ի կանոններով Anthropic-ը համարվում է նաև «վերահսկվող ընկերություն»։ Այդ կարգավիճակը թույլ է տալիս նրան չկատարել կառավարման որոշ սովորական պահանջներ, այդ թվում՝ անկախ առաջադրման և կորպորատիվ կառավարման հանձնաժողով ունենալու պահանջը։ Ընկերությունն այդ բացառությունն օգտագործում է 2026-ի հոկտեմբերի դրությամբ իր նախագահ Դանիելա Ամոդեին հանձնաժողովում ընդգրկելու համար։
Յոթ համահիմնադիրները միասին ունեն մոտ 1,69 միլիարդ բաժնետոմս՝ Anthropic-ի մոտ 10%-ը․ այս հաշվարկը ներկայացված է հայտին նվիրված՝ հոկտեմբերի 26-ի Fortune-ի մեկ այլ վերլուծության մեջ։ Սեփականության այդ բաժնեմասը տարբերվում է F դասի բաժնետոմսին վերապահված ձայնի ուժից։
Համահիմնադիրներից յուրաքանչյուրը խոստացել է Anthropic-ում իր անձնական բաժնեմասի 80%-ը նվիրաբերել բարեգործությանը։ Հայտում այդ խոստումները բնութագրվում են որպես կամավոր, հետկանչելի և իրավական պարտավորություն չստեղծող․ ժամկետները, չափերն ու ստացողները դեռ որոշված չեն։ Համահիմնադիրը կարող է մնալ Founder LLC-ում՝ պահպանելով առաջնային հրապարակային տեղաբաշխման պահին ունեցած իր A դասի բաժնետոմսերի առնվազն 2%-ը։ Այսպիսով՝ հիմնադիրը կարող է նվիրաբերել 98%-ը և շարունակել մասնակցել այն որոշմանը, թե ինչպես է քվեարկելու F դասի բաժնետոմսը։
Հայտում ներկայացված է 2026-ի սեպտեմբերի վերջի դրությամբ Anthropic-ի կորպորատիվ հաճախորդների բազան։ Ծախսերի շեմերով խմբերը համընկնում են․ առնվազն $10 միլիոն ծախսող հաճախորդները միաժամանակ բավարարում են նաև ավելի ցածր շեմերին։
| Տարեկան ծախսերի շեմ | Հաճախորդների թիվ |
|---|---|
| Առնվազն $100 000 | Ավելի քան 11 900 |
| Առնվազն $1 միլիոն | 1 900 |
| Առնվազն $10 միլիոն | Մոտ 250 |
Fortune-ը յուրաքանչյուր հիմնադրի բաժնեմասը գնահատել է մոտ $13,7–$14,4 միլիարդ՝ հիմք ընդունելով վերջին մասնավոր ֆինանսավորման փուլի՝ բաժնետոմսերի տրոհումը հաշվի առնող մեկ բաժնետոմսի $58,90 գինը։ Սրանք հաշվարկային արժեքներ են, ոչ թե առաջնային հրապարակային տեղաբաշխման գին կամ վաճառքից ստացված գումար։ Համեմատությունը մոտավոր է․ մասնավոր փուլում ներդրողները ստացել են արտոնյալ բաժնետոմսեր՝ այնպիսի իրավունքներով, որոնք սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերը չունեն, իսկ հիմնադիրների օպցիոնների իրացման ծախսերը սեփականության աղյուսակում նշված չեն։
Reuters-ը հոկտեմբերի 27-ին Anthropic-ի ակնկալվող արժեքը գնահատել է $1,5 տրիլիոն․ դա կանխատեսվող արժեքն է, ոչ թե տեղաբաշխման սահմանված գինը։ Մինչև հայտի ներկայացումը քննարկվող մոտ $2 տրիլիոն գնահատականը հիմնված է մամուլում հրապարակված՝ Ուոլ Սթրիթի գնահատումների վրա, ոչ թե ազդագրի։ Anthropic-ը չի բացահայտել տեղաբաշխման գնային միջակայքը, վաճառվելիք բաժնետոմսերի քանակը, տեղաբաշխումից հետո բաժնետոմսերի ընդհանուր քանակը կամ այն գումարը, որը հույս ունի ներգրավել։
Anthropic-ը նախատեսում է A դասի բաժնետոմսերը ցուցակել ՆԱՍԴԱՔ-ում՝ ANT բորսայական ծածկագրով։ Fortune-ը հայտնել է, որ ընկերությունը տեղաբաշխման բացակայող պայմանները կներկայացնի փոփոխված հայտում՝ նախքան բաժնետոմսերը ներդրողներին առաջարկելու գործընթացը սկսելը։
Արբանյակային օպերատորը 2027–2034 թվականների ներդրման դիմաց ակնկալում է օգտվել OneWeb-ի ներկայիս թողունակությունից ավելի քան կրկնակի հզորությունից։ IRIS²-ի առաջին ծառայությունները սպասվում են 2030 թվականից։
3 րոպե
Սև, ոսկեգույն և կանաչ տարբերակի նախնական պատվերները սպառվել էին սեպտեմբերին։ Թողարկման օրը Nintendo-ի համալրած պաշարները նույնպես արագ սպառվել են։
1 րոպե
