ԱՄՆ կարգավորիչը հաստատել է առանձին բաժնետոմսերի անժամկետ ֆյուչերսները

ԱՄՆ ապրանքային ֆյուչերսների առևտրի հանձնաժողովը նախորդ շաբաթ հաստատել է առանձին բաժնետոմսերի հետ կապված անժամկետ ֆյուչերսները, հայտնել է Reuters-ը 2026 թ․ նոյեմբերի 9-ին։ Մինչ այդ կարգավորիչը մայիսին հաստատել էր ԱՄՆ-ում ցուցակված կրիպտոակտիվների անժամկետ ֆյուչերսները։

Cboe Global Markets-ը և Citadel Securities-ը ներկայացնող խումբը նախորդ շաբաթ դատական հայց է ներկայացրել՝ բաժնետոմսերի պայմանագրերի հաստատումը չեղարկելու պահանջով։ Խումբը պնդում է, որ հանձնաժողովը սխալմամբ այդ գործիքները դասակարգել է որպես ֆյուչերսներ՝ ստեղծելով անարդար մրցակցություն և թերագնահատելով դրանց ռիսկերը։

Ինչու է կարևոր դասակարգումը

Անժամկետ ֆյուչերսները սկզբնավորվել են օֆշորային կրիպտոակտիվների շուկաներում։ Դրանք վաճառվում են շուրջօրյա և գործողության ժամկետ չունեն, ուստի ներդրողները կարող են անսահմանափակ ժամանակով բաց պահել իրենց դիրքերը։ Ի տարբերություն դրանց՝ ավանդական ֆյուչերսները կողմերին թույլ են տալիս նախապես սահմանել ապագայում կատարվելիք գործարքի գինը։

Բորսաները պնդում են, որ 2010 թվականի Դոդդ-Ֆրանկի օրենքի համաձայն՝ անժամկետ պայմանագրերը սվոպներ են, քանի որ գործողության ժամկետ չունեն և կողմերի միջև ներառում են պարբերական ֆինանսավորման վճարումներ։ Սվոպների դեպքում կողմերը պարբերաբար փոխանակում են դրամական հոսքեր կամ պարտավորություններ՝ որևէ հենանիշի հիման վրա։ Դրանց նկատմամբ ավելի խիստ պահանջներ են գործում մարժայի՝ դիրքն ապահովելու համար օգտագործվող գումարի կամ գրավի, ինչպես նաև կապիտալի և հաշվետվությունների առումով։ Սվոպները, ընդհանուր առմամբ, ավելի քիչ հասանելի են անհատ ներդրողներին։

Հանձնաժողովը հայտարարել է, որ այդ պայմանագրերն ունեն ֆյուչերսներին բնորոշ հատկանիշներ, իսկ դրանց ֆինանսավորման մեխանիզմը փոխարինում է գործողության ժամկետի ավարտին։

Ռիսկերի շուրջ մտահոգություններն ու դատական հայցերը